주주달래기 나선 두산밥캣, ‘합병비율 논란’ 잠재울까

송고 2024.07.23 16:53 | 수정 2024.07.23 16:54
EBN 조재범 기자 (jbcho@ebn.co.kr)

자사주·주식매수청구권 취득 물량 소각

두산밥캣 저평가… 합병비율 논란 확산

경기도 성남시 분당구 소재 분당두산타워. [제공=두산그룹]

두산밥캣이 자사주 소각이라는 카드를 꺼내들며 주주달래기에 나섰다. 그러나 두산로보틱스와 두산밥캣의 합병비율 논란이 정부와 정치권까지 확산되고 있어 쉽게 사그라들지 않을 것으로 보인다.

23일 관련업계에 따르면 두산밥캣은 오는 9월 25일 임시 주주총회를 연다. 두산로보틱스와 합병에 반대하는 주주들의 주식매수청구권 행사로 확보하는 자사주를 오는 11월 임의 소각하는 방안을 결의할 예정이다.

이미 보유한 자사주 15만6957주에 더해 주식매수청구권으로 추가 발생하는 자사주까지 일괄 소각한다는 방침이다.

이번 결정은 양사의 합병 발표에 주주들이 거세게 반발한데 따른 조치로 풀이된다. 두산밥캣 자사주가 소각되면 향후 신주 발행 물량이 줄어들어 주가 및 지분율 상승 효과로 이어질 수 있다.

앞서 두산그룹은 두산로보틱스와 두산밥캣을 합병하는 사업구조 개편안을 내놨다. 그룹의 중간지주사 격인 두산에너빌리티로부터 주력 자회사인 두산밥캣을 인적 분할해 두산로보틱스의 완전 자회사로 바꾸는 것이 주요 골자다.

두산로보틱스의 재무구조 개선은 물론 배당금을 다시 로봇사업에 투자해 두산그룹으로서는 유동성 및 재무건전성을 확보할 수 있다고 설명했다.

논란은 양사간 합병비율이다. 두산밥캣 1주에 두산로보틱스 0.63주가 배정됐는데, 두산밥캣 기업 가치가 저평가됐다는 지적이 나온다.

두산밥캣은 연간 영업이익이 1조원에 달하는 알짜 자회사로 PBR은 1배가 채 되지 않는다. 반면 두산로보틱스는 한 해에 100억원대 영업적자를 내고 있는 실정이다. 두산밥캣 주주로서는 만년 적자에 거품까지 낀 주식으로 바꿔 받게 되는 셈이다. 개인 주주들의 이익이 침해될 수 있다는 지적이 나오는 이유다.

이번 자사주 소각 발표에도 주주들의 불만은 지속되고 있다. 두산에너빌리티 및 두산밥켓 온라인 종목토론실에는 국민청원에 나서야 한다는 목소리까지 제기된다.

특히 정부와 정치권, 시민단체로 논란은 확산될 조짐을 보이고 있다.

국회 정무위원회 소속 김현정 더불어민주당 의원은 최근 ‘두산밥캣 지배구조 개편’ 논란 재발을 방지하기 위해 상장법인의 합병비율 산정을 규제하는 내용의 자본시장법 개정안을 대표발의했다.

김병환 금융위원장 후보자는 지난 22일 서울 여의도 국회 정무위원회에서 열린 인사청문회에서 “시장의 우려를 알고 있다”며 “제도적으로 우리가 고칠 부분 있는지 일할 때 볼 것”이라고 했다.

경제개혁연대는 두‘산 사업구조 재편, 일반주주의 이익에 부합하는지 의문’이라는 논평을 내고 알짜 계열사인 두산밥캣을 적자 계열사인 두산로보틱스에 편입시키는 방식이 일반 주주의 이익을 외면한 결정이라고 주장했다.

경제개혁연대는 “두산에너빌리티와 두산밥캣 이사회가 선택한 지배권 이전 방식 (분할합병 및 포괄적 주식교환)은 회사와 주주의 이익을 위한 최선의 선택이 아니라고 판단한다”며 “두산에너빌리티와 두산밥캣 일반주주 입장에서 가장 유리한 지배권 이전 방식은 가격 협상을 통해 두산밥캣 지분을 두산로보틱스에 직접 매각하는 방식”이라고 했다.

주주달래기 나선 두산밥캣, ‘합병비율 논란’ 잠재울까

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