한국투자신탁운용, 러시아MSCI ETF 상장 유지…거래재개는 아직

송고 2022.04.28 17:04 | 수정 2022.04.28 17:05
EBN 최수진 기자 (csj890@ebn.co.kr)

ⓒ한국투자신탁운용

한국투자신탁운용은 28일 KINDEX 러시아MSCI(합성) 상장지수펀드(ETF)의 상장을 유지한다고 밝혔다.

지난 2월 러시아의 우크라이나 침공 이후 발생한 일련의 러시아 경제위기로 이 ETF 운용과 관련해 국가 위험, 장외파생상품 위험, 상장폐지 위험 등이 발생했다.

한국투자신탁운용은 투자자 보호를 취우선 가치로 정하고 ETF 상장을 유지하기 위해 스왑(Swap) 거래 상대방 등과 다양한 협의를 진행한 결과 스왑 계약을 가능한 범위 내에서 연장하기로 결정했다.

KINDEX 러시아MSCI(합성) ETF는 MSCI가 산출하는 MSCI Russia 25% Capped Index를 원화로 환산한 지수를 추종하는 패시브 ETF다. 합성형 ETF인 이 상품은 거래상대방(증권사)과의 스왑 계약을 통해 지수 성과를 추종하는 방식으로 운용된다.

러시아의 우크라이나 침공 이후 서방 국가들은 대 러시아 경제제재를 실행했다. MSCI는 3월 9일부터 MSCI가 발표하는 모든 지수에서 러시아 주식가치에 0.00001 값을 적용한다고 통보했다. 이에 따라 이 ETF의 기초지수 종사는 3월 8일 7499.76p에서 3월 10일 0.02pt로 하락했다. ETF 1좌당 순자산가치 역시 같은 기간 1만1051.02원에서 158.11원으로 감소했다.

이 같은 가치 하락과 러시아 관련 글로벌 금융상품의 청산 및 거래정지, 상장폐지 등의 거래 불능 상황은 스왑 계약에서 거래상대방과의 거래를 종료시키는 시장교란(Market Disruption Events)에 해당한다.

다만 한국투자신탁운용은 거래상대방과 지속적으로 협의하며 스왑 거래를 원칙적으로 종료하기보다는 투자자 보호를 위해 운용가능한 자산 범위 내에서 계약을 유지하는 것으로 결정한 것이다.

한국투자신탁운용은 기존 스왑계약의 명목금액 대비 28.8% 수준에서 스왑계약 유지 및 변경 계약을 체결했다. 거래상대방은 기존에 헤지를 위해 선물(Eurex MSCI Russia Futures)을 약 71.2%, 미국 상장 러시아 ETF(iShares MSCI Russia ETF∙ERUS) 를 약 28.8% 활용했다. 선물이 지난 3월 상장폐지된 데 따라 스왑계약에서 선물로 운용되는 부분은 청산됐다. 한국투자신탁운용은 ERUS로 운용되는 잔여 범위(28.8%) 내에서 계약을 연장했다.

스왑 계약 규모가 기존 계약의 약 28.8%로 축소됨에 따라 기초지수가 과거 전쟁 이전 수준으로 회복된다 해도 ETF의 순자산가치가 이전 수준으로 회복되기는 어렵다.

한국투자신탁운용은 러시아 금융시장을 둘러싼 환경이 불안정한 만큼 이 상품 관련 위험을 고려할 필요가 있다고 당부했다. 러시아 주식시장이 정상화되더라도 MSCI가 러시아 주식에 적용하는 가격 체계를 원상으로 복구하지 않는다면 ETF 성과는 러시아 시장과 다르게 움직일 수 있다.

한국투자신탁운용 관계자는 "스왑 위험과 상장폐지 위험이 반복될 가능성도 있다"며 "거래가 재개되더라도 러시아 금융시장 정상화 과정에서 시장 위험 및 변동성이 확대되면서 괴리율과 추적오차가 크게 발생할 가능성이 매우 높다"고 당부했다.

유가증권시장 업무규정 제26조 및 시행세칙 제40조에 따라 투자유의종목으로 지정된 이 종목은 투자자 보호 및 시장 안정을 위해 지난 3월 7일부터 매매거래가 정지된 상태다. 매매거래 재개 시점은 확정되지 않았다. 거래 정지 해제 시 별도 안내가 있을 예정이다.

USD$	1,329.7	▲1.3
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한국투자신탁운용, 러시아MSCI ETF 상장 유지…거래재개는 아직

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