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아모레퍼시픽, 3Q 구조적 쇠퇴에 목표주가 50% ↓-유진

  • 송고 2018.10.30 08:44 | 수정 2018.10.30 08:47
  • 김채린 기자 (zmf007@ebn.co.kr)

목표주가 기존 32만원→16만원 하향 조정, 투자의견 HOLD

이선화 연구원 "기타 국내 순수 내수채널, 역성장 기록"

유진투자증권은 아모레퍼시픽이 3분기 들어 구조적 쇠퇴기에 직면했다며 목표주가를 기존 32만원에서 16만원으로 50% 하향 조정했다. 투자의견은 BUY(매수)에서 HOLD(유지)로 하향했다.

30일 이선화 유진투자증권 연구원은 "아모레퍼시픽은 3분기 지배구조순이익에서 당사의 추정치를 57% 하회했다"면서 "3분기 매출액과 영업익은 전년동기대비 각각 5.7% 증가한 1조2784억원, 24.3% 감소한 765억원에 그쳤다"고 밝혔다.

실적 부진의 원인으로는 국내 순수 채널을 꼽았다. 이 연구원은 "문제는 기타 국내 순수 내수채널로 방문판매, 전문점 채널은 역성장을 기록했다"며 "홈쇼핑 채널은 전년 동기 대비 50% 감소했다"고 진단했다.

이어 "급여 체계 변경으로 고정비 부담이 높아진 가운데 외형성장이 둔화돼 면세점 채널을 제외한 순수 내수 채널은 손익 분기점 달성이 어려울 것"이라고 평가했다.

아모레퍼시픽의 3분기 국내 화장품 실적은 매출액과 영업익이 각각 전년 동기 대비 9.1% 증가한 6971억원, 18% 감소한 462억원에 그쳤다. 해외 화장품 매출액과 영업익은 각각 전년 동기 대비 4.7% 증가한 4472억원, 42.2% 감소한 262억원을 기록했다.


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