무역전쟁, 승자는?…제로섬 VS 美우위

송고 2018.07.10 15:31 | 수정 2018.07.10 20:45
김채린 기자 (zmf007@ebn.co.kr)

수출품 모두에 관세 부과시 美 0.2%p, 中 0.8%p 성장률 하락

500억불 규모였던 관세 부과 품목 축소… “미국 기업 심리 위축 반증”

G2 무역전쟁이 본격화된 가운데 무역전쟁의 승자를 두고 증권가의 시선이 분분하다. 승자 없는 게임이라는 의견부터 미국이 우위를 선점하고 있다는 의견까지 나왔다.

무역전쟁은 지난해 8월 트럼프가 미국 통상법 301조에 근거해 중국의 지식재산권 침해 등에 대한 조사 행정명령에 서명하면서 대두됐다. 올해 3월에는 미국의 관세부과 등에 대한 행정명령이 서명됐다. 이에 중국이 행정명령 발표에 대한 보복관세 계획을 발표하면서 분쟁은 심화됐다. 이후 미국과 중국 간의 협상에도 불구 6일 미국은 340억불 규모 중국산 수입품에 대해 25%의 관세를 발효시키는 결정을 내렸다. 중국 역시 동일 규모의 보복관세를 부과하면서 미중 양국은 서로 25%의 관세를 부과하게 됐다.

안기태 NH투자증권 연구원은 “무역전쟁이 심화되면 미국도 피해를 보지만 중국의 피해가 더 크다”면서 “미국과 중국이 서로의 수출품 모두에 관세를 인상하면 미국과 중국은 각각 0.2%포인트, 0.8%포인트의 성장률 하락이 예상된다”고 전망했다.

이어 “중국은 부채에 의존하기 어려워 수출이 절실한 상황이기 때문에 미국의 요구를 일정부분 받아들여 손해를 보더라도 나머지 수출을 지키는 것이 차선”이라고 부연했다.

특히 안 연구원은 중국이 미국에 발표한 340억달러의 관세인상 가운데 대두가 36%를 차지하는 것에 우려를 표했다. 안 연구원은 “대두는 이미 중국이 경쟁력을 상실한 제품이고 10월부터 3월 사이에는 미국 외 공급처를 확보하기 쉽지 않다”고 꼬집었다.

무역전쟁의 차선책 역시 미국이 우위를 선점하고 있다는 분석도 내놨다. 안 연구원은 “중국이 미국에서 사 오는 것보다 미국이 중국에서 사 오는 것이 더 많기 때문에 카드는 미국이 더 많이 쥐고 있다”면서 “픽업트럭처럼 아직 만들지도 않는 제품에 대해 미리 관세를 설정할 수도 있다”고 진단했다.

정원일 유안타증권 연구원은 “세계경제에 미치는 영향은 크지 않을 것”이라고 평가하면서 미국이 당초 500억불 규모의 품목에 관세를 부과할 계획이었지만 일부 품목을 제외한 점에 주목했다.

정 연구원은 “이번에 포함되지 않은 주요 품목은 TV, 프린터 및 복사기, 에어컨 등 주로 소비재 부문”이라며 “결국 현재 호조를 보이고 있는 소비시장에 대한 충격은 최소화시키면서 실제 경제주체들이 체감하는 관세부과의 효과를 낮추려는 의도로 보인다”고 분석했다.

무역전쟁의 영향은 소비보다 생산 측면에서 더 높다는 판단도 나왔다. 정 연구원은 “소비자물가는 기존 전망 이상으로 상승하는 추세에 있기 때문에 소비재에 대한 관세부과는 호조를 보이는 소비시장의 모멘텀을 돌려놓을 가능성이 있다”고 설명했다.

실제 최근 미국의 공급관리자협회에서 발표에 따르면 ISM제조업지수는 전월대비 상승을 기록했지만 공급자인도지수가 상승했다. ISM제조업지수는 미국 기업들의 생산 경기를 가늠할 수 있는 지수고 공급자인도지수란 공급자가 제조업체에게 완제품 생산 과정에 필요한 부품, 원자재 등을 공급하는데 얼마나 걸리는지를 측정한 지표다.

이와 관련해 정 연구원은 “무역전쟁 본격화시 미국 기업의 생산을 위한 중간재 조달 어려움에 대비하기 위해 미리 중간재를 주문하는 등의 움직임을 보였기 때문”이라며 “여기에 미국 실업률 역시 전월 대비 반등하면서 결국 미국 기업의 심리가 위축되고 있다는 것을 보여준다”고 분석했다.

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