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덴티움, 중국서 성공 가능성 입증…목표주가 9만1300원-하나금투

  • 송고 2017.11.20 09:00 | 수정 2017.11.20 09:00
  • 박소희 기자 (shpark@ebn.co.kr)

하나금융투자는 20일 덴티움에 대해 중국 시장에서 두각을 나타내고 있다며 투자의견 '매수'와 목표주가 9만1300원으로 커버리지를 개시했다.

김두현 연구원은 "목표주가는 2018년 주당순이익(EPS) 3512원에 타겟(Target) 주가수익비율(PER) 26배를 적용했다"며 "타겟 PER는 국내 및 해외 동종업체 2018년 PER을 적용한 수치"라고 말했다.

김 연구원은 "덴티움은 자체 생산 비중이 높아 경쟁사 대비 가장 높은 영업이익률(주요 경쟁사9.6%, 덴티움 26.2%)을 시현하며 고성장하는 중국 시장에서의 매출액 성장이 두드러지게 나타나기에 경쟁사 대비 할인 요인은 없다"고 판단했다.

김 연구원은 "국내 임플란트 시장의 성장률은 연평균 6%대로 이미 성숙기에 접어든 시장"이라며 "글로벌 임플란트 시장에서 가장 높은 성장을 나타내는 중국에서의 성공 가능성 여부가 업체들의 향후 실적에 중요한 요소로 판단한다"고 설명했다.

이어 "덴티움은 2009년 중국법인을 설립하면서 본격적으로 중국 수출이 발생했고 경쟁사 대비 효율적인 판매망 관리(100% 딜러상 체제)로 높은 매출액 증가율을 시현하고 있다"며 "2018년 11월에 완료될 상해 생산공장에서의 직접 생산을 통해 높은 가격 경쟁력으로 시장점유율 확대도 나타날 전망"이라고 전망했다.

아울러 "덴티움의 현재 주가는 2018년 기준 PER 20배로 다소 부담스러운 수준이지만 매출 액 및 영업이익 증가율이 연평균 20%대로 고성장하고 있다"며 "영업이익률 26%로 고수익성 기조가 유지 가능하다는 측면에서 보면 현 주가 수준은 경쟁사 대비 할인 국면으로 매수를 추천한다"고 덧붙였다.


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