대우조선 회사채 개인비중 10%…부담 높아진 국민연금

송고 2017.03.29 09:05 | 수정 2017.03.29 09:40
박소희 기자 (shpark@ebn.co.kr)

국민연금 채무 재조정 부정적의견 내놓을 경우 다른 기관도 추종 가능성

국민연금이 반대해 P플랜 가동 등 후폭풍 일어나면 비난 피하기 힘들어

ⓒ연합뉴스

대우조선해양 회사채에 투자한 개인 비중은 30% 수준인 것으로 알려졌으나 실제 비중은 10% 내외인 것으로 추정됐다.

대우조선으로선 개인 투자자들을 일일이 찾아가 손실분담을 요청해야 하는 부담이 줄어든다는 점에서 긍정적이지만 기관 투자자 비중이 높은 것이 좋지만은 않다. 대우조선 회사채 30%를 보유한 국민연금이 채무 재조정에 부정적 의견을 내놓을 경우 다른 기관 투자자들도 이를 따를 가능성이 있어서다.

29일 금융당국에 따르면 금융감독원은 지난 23일 대우조선 구조조정 추진 방안 발표 이후 대우조선 회사채 보유자를 확인하는 작업을 진행하고 있다.

회사채는 주식처럼 사고팔 수 있어서 최초 투자자와 최종 보유자가 달라질 수 있다. 채무 재조정을 위해선 투자자를 특정해내는 것이 필요하다.

금감원이 잠정적으로 투자자 비중을 확인해본 결과 대우조선 회사채에 투자한 기관 비중은 80∼90%가량이었고 개인 비중은 10% 내외였다.

대우조선을 디폴트(채무불이행) 위기로 내몬 다음 달 21일 만기 회사채 4400억원의 경우 국민연금이 1900억원(43%)을 보유한 것으로 추정된다.

개인 투자자의 참석이 어렵다는 점을 고려하면 사실상 국민연금의 결정에 따라 가결 여부가 결정될 수 있다.

추가 경영정상화 방안에 따라 대우조선은 1조3500억원 규모의 회사채 50%를 주식으로 전환(출자전환)하고 나머지 50%는 만기를 3년 연장해야 한다. 3%대였던 회사채 연 이자율도 1%대로 깎기로 했다.

이를 위해 다음 달 17∼18일 5차례의 사채권자 집회를 소집했다. 사채권자들이 채무 재조정에 동의해야 시중은행·국책은행의 출자전환과 신규 자금 2조9000억원을 지원받아 회생의 발판을 다질 수 있다.

대우조선은 채무 재조정 성공률을 높이기 위해 부장·차장급 간부 200명으로 태스크포스를 구성해 개인 투자자를 일일이 찾아다닌다는 계획을 세우고 있다.

회사채의 경우 '한 곳에서 지급불능이 발생하면 다른 채권자도 일방적으로 지급불능을 선언할 수 있다'는 크로스 디폴트(cross default·연쇄지급불능) 조항이 걸려 있어 사채권자 집회 5회 중 1회만 부결돼도 대우조선은 바로 단기 법정관리의 일종인 P플랜(Pre-Packaged Plan)으로 가야 한다.

내년 4월 2일 만기가 도래하는 2000억원 규모의 기업어음(CP) 상당 부문은 우정사업본부가 들고 있는 것으로 추정된다. CP는 사채권자 집회 소집 대상이 아니므로 일일이 개별 협상을 해야 한다.

국민연금이 짊어져야 하는 '선택의 무게'가 갈수록 무거워지면서 결국 울며 겨자 먹기로 채무 재조정에 합의할 수밖에 없을 것이라는 전망도 늘고 있다.

국민연금이 반대해 대우조선이 P플랜으로 가고, 이후 선박 발주 취소·대규모 선수금 환급 요청(RG콜) 등 후폭풍이 나타나면 비난의 화살이 집중적으로 국민연금을 향할 수 있어서다.

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