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애경산업, 3Q 영업이익 시장 기대치 부합 -신한

  • 송고 2019.11.12 08:48 | 수정 2019.11.12 08:48
  • 이남석 기자 (leens0319@ebn.co.kr)

신한금융투자가 애경산업에 대해 3분기 영업이익이 시장기대치에 부합했다며 투자의견 '매수'와 목표주가 3만6000원을 유지했다.

12일 정용진 신한금융투자 연구원은 "신한금융투자의 3분기 실적은 매출이 전년동기 대비 5.2% 줄어든 1711억원을 영업이익은 지난해 같은기간 보다 33.3% 감소한 149억원으로 시장 기대치인 148억원에 부합했다"며 "화장품 사업은 매출 748억원고 영업이익 100억원을 기록했다"고 말했다.

정 연구원은 "주요 채널인 면세와 수출, 홈쇼핑이 전부 부진했지만 수출은 광군제 선수요 반영으로 2분기 대비로는 22% 개선돼 최악의 국면은 지나갔다"고 분석했다.

그는 "생활용품 사업은 매출 964억원 영업이익 49억원으로 분기 최고 영업이익률인 5.1%를 기록했다"며 '온라인 성장으로 채널별 비용 효율화가 가능했고, 온라인 채널에서 50% 이상을 차지하고 있는 쿠팡에서 고성장 중"이라고 설명했다.

정 연구원은 애경산업이 향후 성장에 대한 고민이 필요하다고 말했다.

그는 "지난 2분기는 판촉 비용 증가와 매출 둔화로 최악의 실적을 기록했다"며 "실적 부진을 반영해 1분기 실적 발표 이후 2분기 실적 발표까지 주가는 1분기간 46.1%나 하락했다"며 "3분기 실적 개선을 통해 비용 집행 효율화와 주력 브랜드의 판매 정상화가 확인됐다"고 말했다.

정 연구원은 "애경산업의 향후 핵심은 정상화된 주력 브랜드가 면세,중국 채널에서 얼마나 성장할 수 있는지에 달렸다"고 말했다.

이어 "이익 추정치 하향보다 빠른 주가 하락으로 밸류에이션이 상장 당시 수준으로 낮아졌다"며 "사업 포트폴리오가 경쟁사들 대비 안정적이고 생활용품 사업부의 마진이 개선돼 부진을 일부 상쇄할 수 있다는 점 등을 들어 투자의견을 매수로 유지한다"고 덧붙였다


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